サイズプレミアムとは？中小企業の評価が下がる理由とDCF実務5つのポイント
サイズプレミアムとは、中小企業のDCF評価で株主資本コストに追加で加算する小規模企業割引のことです。CAPMだけでは捉えきれない小型株のリスクを反映する調整で、実務では時価総額に応じて3〜6%程度を加算します。本記事では、M&Aを初…
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#WACC
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ターミナルバリューはなぜ企業価値の80%を占めるのか？計算方法と仮定リスク
ターミナルバリュー（継続価値・Terminal Value／TV）とは、DCF法の予測期間（通常5〜10年）終了後に企業が永続的に生み出すキャッシュフローを、一括して現在価値に換算した金額のことです。多くのDCF評価でTVは企業価値全体の6…
DCF法の割引率とは？WACCの求め方と実務の落とし穴7選
DCF法の割引率とは、将来のお金を「今のお金に換算する率」のことです。M&A実務では、この割引率としてWACC（加重平均資本コスト）を用います。WACCは株主と銀行の両方が期待する利回りを会社の資本構成に応じて加重平均した数字で、仮…